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聚乙烯12月报:累库预期尚未兑现,现货需求拖累价

2020-05-07 01:45

恒发彩票app,【最新研判】聚乙烯周简报(02.18-22):供应施压继续压制现货价格 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 景弯弯图:两油库存资料来源:WIND,浙江米斗科技有限公司 图:港口库存资料来源:浙江米斗科技有限公司图:成交活跃度资料来源:WIND,浙江米斗科技有限公司本周两油去库压力较大,共计去库19万吨,上游降价促成交;本月国内检修较少,国内供应压力较大。本周期货价格上涨并未拉涨现货价格,除了与国内供应压力偏大之外,还与进口有关。年前延迟的伊朗货集中到港、泰国线性陆续到港,给予市场一定压力,压制现货价格。从现货成交活跃度来看,本周同比偏低,环比有所下降。本周下游工厂基本开工,需求有所改善,但是鉴于目前较为充裕的市场供应,下游不愿高价接货。外盘情况,尽管外商有提高报价的意向,但是提高报价后成交受到影响,因此外盘价格暂时稳定。高库存和慢恢复需求仍是目前市场的主要矛盾,预计下周期货价格走势偏弱。

【最新研判】聚乙烯12月报:累库预期尚未兑现,现货需求拖累价格 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部倪熠冰图:PE四季度供应量 图:上游检修资料来源:卓创资讯,浙江米斗科技有限公司图:PE港口库存 图:基差资料来源:HIS,wind,浙江米斗科技有限公司国产供应端从装置检修来看,月末检修比例2.33%(-10.52%):其中,LLD排产占比44.01%(+10.97%),LD排产占比14.60%(+0.55%),HD排产占比38.60%(+2.06%);LLD排产快速上升,HD相对平稳。12月检修损失量预估在9.74万吨左右(-10.96万吨)。从具体装置来看,上海赛科、上海石化2PE装置、中天合创、中沙天津、福建联合等装置检修结束。定性来看,本月计划外停车不多,但前期检修装置重启速度比预期的要慢,后期检修装置较少,检修比例预计维持低位;线性排产比例的进一步提升将持续对现货施压,有助于基差加快收窄;12月整体供给边际增长没有大幅度改变平衡表,预期差没有出现,但1月供应边际预计明显增加。进出口端12月PE外盘市场稳中偏强,重心略有抬升。截止12月28日,CFR东南亚报价1041美元/吨(+20),FAS休斯顿892美元/吨(-2),CFR中国1021美元/吨(+40),前期外商预售较多,继续降价意愿不大,整体库存压力有所缓解,加之国内价格企稳,外商美金整体报价微涨。从内外盘比价角度来看,PE进口人民币价格仍顺挂国内人民币价格,进口利润350元/吨;加之前期低成本的进口货源,我们预计,明年1月整体进口量环比增加。需求端下游工厂刚需:下游整体开工率有所下滑,农膜52%(-11%),包装60%(-1%),单丝53%(0),薄膜61%(0),中空59%(0),管材45%(-2%),农膜季节性回落显著,12月末华东-华北价差100元/吨,出现100元/吨的扩大,华北走弱明显,与农膜开工率下滑相互印证。虽然期货价格有所反弹,仅对华东现货支撑较强,但整体终端采购意愿减弱,现货成交放缓、点价力度减弱,且前期价格低位反弹时下游有一波补库,对高价原料采购积极性不高,消化前期库存为主。贸易商需求:一方面,随着供应恢复,存在被动累库压力;另一方面,下游整体需求逐渐步入淡季,原材料采购维持刚需,出货较前期放缓。中游贸易商被动累库;但是,目前期货贴水以及月间差反向市场的结构,导致贸易商套保力度减少,以现货销售为主要策略,投机性需求弱;库存端从PE港口库存来看,根据IHS统计,截止12月28日,PE港口库存24.7万吨(-4.5),其中,上海港口13.0万吨(-4.1),黄埔港6.2万吨(-0.2),天津港5.5万吨(-0.2)。聚烯烃库存总天数8.8天(-2.1)。 从上游库存来看,两油石化库存53.5万吨(-13.5),处于季节性正常水平,库存压力正常。从上游调价节奏来看,月末上游调价有限,低库存下心态较为稳定。中、下游库存不高。综合来看,上游及港口现货整体库存处于低位,累库预期尚未兑现,对价格有一定支撑。价格体系基差:主力合约基差625元/吨(-185),01合约基差205元/吨(-130),基差持续收窄。 月间差:1-5价差420元(-55),5-9价差240元(+170),现货价格开始走弱,拖累01合约,1-5价差收窄,但现货尚未累库,05合约强于09, 5-9价差扩大,后期若出现现货走弱叠加累库,则5-9存在反套机会。区域价差:华东-华北价差100(+100),华南-华东-110 (-160),华东地区受期货价格走强影响,价格强于华南、华北,华北地区受需求减弱影响较为明显,价格环比上月下跌,华南地区一方面需求减弱,一方面福联开车,区域内供应增加,跌幅最大。

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